Actions Valeur Stock Options

Employee Stock Options (ESO) Par John Summa. CTA, PhD, Fondateur de HedgeMyOptions et OptionsNerd stock options d'employés. Ou ESO, représentent une forme de rémunération en actions accordée par les sociétés à leurs employés et cadres. Ils donnent au titulaire le droit d'acheter le stock de la société à un prix déterminé pour une durée limitée en quantités énoncées dans l'accord d'options. Les OEN représentent la forme la plus courante de rémunération en actions. Dans ce tutoriel, l'employé (ou le bénéficiaire) également connu sous le nom d'option, apprendra les bases de l'évaluation de l'ESO, comment ils diffèrent de leurs frères dans la famille d'options cotées (échange) et quels risques et récompenses sont associés à la tenue de ces Pendant leur durée de vie limitée. En outre, le risque de détenir des ESO quand ils obtiennent dans l'argent par rapport à l'exercice précoce ou prématuré sera examiné. Dans le chapitre 2, nous décrivons les ESO à un niveau très basique. Lorsqu'une entreprise décide qu'elle souhaite aligner ses intérêts des salariés sur les objectifs de la direction, une façon de le faire est d'émettre une rémunération sous forme d'actions dans la société. C'est aussi un moyen de différer la compensation. Les octrois d'actions restreintes, les options d'achat d'actions incitatives et les OEN sont tous des formes d'indemnisation des actions. Même si les options d'achat d'actions et d'actions incitatives restreintes constituent des secteurs importants de la rémunération en actions, elles ne seront pas explorées ici. Au lieu de cela, l'accent est mis sur les ESO non qualifiés. Nous commençons par fournir une description détaillée des termes clés et des concepts associés aux ESOs du point de vue des employés et de leur intérêt personnel. Vesting. Les dates d'expiration et le délai prévu d'expiration, les prix de volatilité, les prix de grève (ou d'exercice) et bien d'autres concepts utiles et nécessaires sont expliqués. Ce sont des éléments de base importants pour comprendre les ESO, une base importante pour faire des choix éclairés sur la manière de gérer votre rémunération en actions. Les OEN sont accordés aux salariés comme une forme de rémunération, comme mentionné ci-dessus, mais ces options n'ont aucune valeur marchande (puisqu'elles ne sont pas négociées sur un marché secondaire) et sont généralement non transférables. Il s'agit d'une différence essentielle qui sera examinée plus en détail au chapitre 3, qui traite de la terminologie et des concepts des options de base, tout en mettant en évidence d'autres similitudes et différences entre les contrats négociés (cotés) et non négociés (ESO). Une caractéristique importante des ESOs est leur valeur théorique, qui est expliquée au chapitre 4. La valeur théorique est dérivée des modèles d'évaluation des options comme le Black-Scholes (BS), ou une approche binomiale des prix. D'une manière générale, le modèle BS est accepté par la plupart comme une forme valide d'évaluation de l'ESO et répond aux normes du Financial Accounting Standards Board (FASB), en supposant que les options ne paient pas de dividendes. Mais même si la société paie des dividendes, il existe une version payante de dividendes du modèle BS qui peut incorporer le flux de dividende dans la tarification de ces ESO. Entre-temps, il y a un débat permanent entre les universités sur la meilleure façon de valoriser les ESO, un sujet qui va bien au-delà de ce tutoriel. Le chapitre 5 examine ce à quoi le boursier devrait réfléchir une fois qu'un ESO a été accordé par un employeur. Il est important pour l'employé (bénéficiaire) de comprendre les risques et les avantages potentiels de la simple tenue d'ESO jusqu'à leur expiration. Il ya quelques scénarios stylisés qui peuvent être utiles pour illustrer ce qui est en jeu et ce qu'il faut regarder dehors pour examiner vos options. Ce segment présente donc les principaux résultats de la tenue de vos ESO. Une forme courante de gestion par les employés pour réduire le risque et verrouiller les gains est l'exercice précoce (ou prématuré). C'est un peu un dilemme, et pose des choix difficiles pour les détenteurs de l'ESO. En fin de compte, cette décision dépendra de l'appétit pour le risque personnel et des besoins financiers spécifiques, à court et à long terme. Le chapitre 6 examine le processus d'exercice précoce, les objectifs financiers typiques d'un bénéficiaire qui suivent cette voie (et les questions connexes), plus les risques et les incidences fiscales connexes (en particulier les impôts à court terme). Trop de titulaires s'appuient sur la sagesse conventionnelle sur la gestion des risques de l'ESO qui, malheureusement, peut être chargée de conflits d'intérêts, et ne peut donc pas nécessairement être le meilleur choix. Par exemple, la pratique courante consistant à recommander un exercice précoce afin de diversifier les actifs peut ne pas produire les résultats optimaux souhaités. Il y a des compromis et des coûts d'opportunité qui doivent être soigneusement examinés. Outre la suppression de l'alignement entre l'employé et l'entreprise (qui était l'un des objectifs prévus de la subvention), l'exercice anticipé expose le détenteur à une forte morsure d'impôt (aux taux d'imposition ordinaires). En contrepartie, le détenteur retient une certaine appréciation en valeur sur son ESO (valeur intrinsèque). Extrinsèque. Ou la valeur du temps, est la valeur réelle. Il représente la valeur proportionnelle à la probabilité de gagner plus de valeur intrinsèque. Il existe des solutions de rechange pour la plupart des titulaires d'ESO pour éviter un exercice prématuré (c'est-à-dire exercer avant la date d'expiration). La couverture avec les options énumérées est une de ces alternatives, qui est brièvement expliquée au chapitre 7, avec certains des avantages et des inconvénients d'une telle approche. Les employés sont confrontés à une situation de responsabilité fiscale complexe et souvent source de confusion lorsqu'ils envisagent leurs choix concernant les ESO et leur gestion. Les répercussions fiscales de l'exercice précoce, une taxe sur la valeur intrinsèque comme revenu de rémunération, et non des gains en capital, peuvent être douloureuses et ne pas être nécessaires une fois que vous êtes au courant de certaines des solutions de rechange. Toutefois, la couverture soulève une nouvelle série de questions et la confusion qui en résulte sur le fardeau fiscal et les risques, ce qui dépasse le cadre de ce tutoriel. Les ESO sont détenus par des dizaines de millions d'employés et de cadres dans et beaucoup d'autres dans le monde entier sont en possession de ces actifs souvent mal compris connu sous le nom d'équité compensation. Essayer de se faire une idée des risques, tant en matière de fiscalité que d'équité, n'est pas chose facile, mais un peu d'effort pour comprendre les fondamentaux contribuera grandement à démystifier les ESO. De cette façon, lorsque vous vous asseyez avec votre planificateur financier ou gestionnaire de patrimoine, vous pouvez avoir une discussion plus éclairée - qui nous espérons vous donner le pouvoir de faire les meilleurs choix au sujet de votre avenir financier. Employee Equity: Options Une option d'achat est un titre qui Donne au détenteur le droit d'acheter des actions (habituellement des actions ordinaires) à un prix déterminé (appelé le prix d'exercice) pour une période déterminée. Les options d'achat d'actions sont la forme la plus courante d'équité salariale et sont utilisées dans le cadre de la rémunération des employés dans la plupart des start-ups technologiques. Si vous êtes un fondateur, vous allez très probablement utiliser des options d'achat d'actions pour attirer et conserver vos employés. Si vous vous joignez à un démarrage, vous êtes très probablement va recevoir des options d'achat d'actions dans le cadre de votre rémunération. Ce message est une tentative pour expliquer comment les options fonctionnent et les rendre un peu plus faciles à comprendre. Stock a une valeur. La semaine dernière, nous avons parlé de la façon dont la valeur est généralement nulle au début d'une entreprise et comment la valeur apprécie au cours de la vie de la société. Si votre entreprise donne des actions dans le cadre du plan de rémunération, youd être livrer quelque chose de valeur à vos employés et ils devraient payer des impôts sur elle tout comme ils paient des impôts sur la rémunération en espèces que vous leur payer. Permet de parcourir un exemple pour le rendre clair. Disons que le stock commun dans votre entreprise vaut 1share. Et disons que vous donnez 10 000 actions à chaque ingénieur logiciel que vous engagez. Ensuite, chaque ingénieur de logiciel obtiendrait 10.000 de compensation et ils devraient payer des impôts sur elle. Mais si c'est un stock dans une entreprise de début, le stock n'est pas liquide, il ne peut pas être vendu en ce moment. Donc, vos employés obtiennent quelque chose qu'ils ne peuvent pas transformer en espèces tout de suite, mais ils doivent payer environ 4000 en impôts à la suite de l'obtenir. Ce n'est pas bon et c'est pourquoi les options sont la méthode de compensation préférée. Si votre action commune vaut 1share et que vous émettez une option pour acheter votre action ordinaire avec un prix d'exercice de 1share, alors à ce moment précis, cette option n'a aucune valeur d'exercice. C'est à l'argent comme on dit à Wall Street. Les lois fiscales sont écrites aux États-Unis pour prévoir que si un employé obtient un à l'option d'argent dans le cadre de leur rémunération, ils n'ont pas à payer d'impôts sur elle. Les lois sont devenues plus strictes ces dernières années et maintenant la plupart des entreprises font quelque chose appelée une évaluation 409a de leur stock commun pour s'assurer que les options d'achat d'actions sont frappées à la juste valeur marchande. Je ferai un article distinct sur les évaluations 409a parce que c'est une question importante et importante. Mais pour l'instant, je pense qu'il est préférable de dire simplement que les entreprises émettent des options à l'argent pour éviter de générer des revenus à leurs employés qui les obligeraient à payer des impôts sur la subvention. Ceux d'entre vous qui comprennent la théorie des options et même ceux d'entre vous qui comprennent les probabilités réalisent certainement que l'option à l'argent a réellement une valeur réelle. Il y a une très grosse affaire à Wall Street qui valorise ces options et les négocie. Si vous allez regarder les prix des options cotées en bourse, vous verrez que les options d'argent ont de la valeur. Et plus le terme d'option est long, plus ils ont de valeur. C'est parce qu'il ya une chance que le stock va apprécier et l'option deviendra dans l'argent. Mais si le stock n'apprécie pas, et surtout si le stock diminue, le titulaire de l'option ne perd pas d'argent. Plus la chance que l'option devient dans l'argent, plus la valeur de l'option devient. Je ne vais pas entrer dans les mathématiques et la science de la théorie des options, mais il est important de comprendre que les options d'argent valent vraiment quelque chose, et qu'ils peuvent être très précieux si la période de détention est longue. La plupart des options d'achat d'actions dans les startups ont une longue période de détention. Il peut être de cinq ans et il peut souvent être de dix ans. Donc, si vous vous joignez à un démarrage et obtenir une option de cinq ans pour acheter 10 000 actions ordinaires à 1share, vous obtenez quelque chose de valeur. Mais vous n'avez pas à payer d'impôt sur elle tant que le prix d'exercice de 1share est la juste valeur marchande au moment où vous obtenez l'option de subvention. Cela explique pourquoi les options sont un excellent moyen de rémunérer les employés. Vous les émettre quelque chose de valeur et ils n'ont pas à payer des taxes sur elle au moment de l'émission. Im allant parler de deux choses de plus et puis terminer ce post. Ces deux choses sont l'acquisition et l'exercice. Je traiterai d'autres questions qui auront une incidence sur les options des futurs postes de cette série. Les options d'achat d'actions sont à la fois un atout et un outil de fidélisation. La rétention se fait par une technique appelée acquisition. Vesting survient généralement sur un mandat de quatre ans, mais certaines entreprises utilisent trois années vesting. La manière d'acquisition des œuvres est vos options ne vous appartiennent pas dans leur totalité jusqu'à ce que vous avez investi dans eux. Permet d'examiner cette concession de 10 000 actions. Si elle était acquise sur quatre ans, vous prendriez la propriété de l'option au taux de 2 500 actions par an. Beaucoup de vestes de la falaise des entreprises la première année signifie que vous ne veste en actions jusqu'à votre premier anniversaire. Après cela, la plupart des sociétés sont acquises mensuellement. La bonne chose à propos de l'acquisition est que vous obtenez la subvention complète frappé à la juste valeur marchande lorsque vous rejoignez et même si cette valeur monte beaucoup pendant votre période d'acquisition, vous obtenez toujours ce prix d'exercice initial. L'acquisition est beaucoup mieux que de faire une subvention annuelle chaque année qui devrait être frappée à la juste valeur marchande au moment de l'octroi. L'exercice d'une option consiste à payer le prix d'exercice et à acquérir les actions ordinaires sous-jacentes. Dans notre exemple, vous payez 10 000 et acquérez 10 000 actions ordinaires. Évidemment, c'est un grand pas et vous ne voulez pas le faire à la légère. Il y a deux temps communs où vous exerceriez probablement. Le premier est lorsque vous vous préparez à vendre les actions ordinaires sous-jacentes, la plupart du temps probable dans le cadre d'une vente de la société ou une sorte d'événement de liquidité comme une occasion de vente secondaires ou d'un appel public à l'épargne. Vous pouvez également exercer pour commencer l'horloge tic-tac sur le traitement des gains en capital à long terme. La seconde est quand vous quittez la compagnie. La plupart des entreprises exigent de leurs employés d'exercer leurs options dans un court laps de temps après qu'ils quittent l'entreprise. Exercer des options a un certain nombre de conséquences fiscales. Je vais les adresser dans un futur blog. Soyez prudent lorsque vous exercez des options et obtenir des conseils fiscaux si la valeur de vos options est significative. C'est pour l'instant. L'équité salariale est un sujet complexe et je me rends compte maintenant que je peux finir par faire quelques mois en valeur de MBA lundi sur ce sujet. Et les options sont juste une partie de ce sujet et ils sont tout aussi compliqués. Je serai de retour lundi prochain avec plus sur ces sujets.